Дивидендная политика Северстали привязана к соотношению чистого долга к EBITDA. Если соотношение в пределах 0,5х-1х, то на дивиденды Северстали пойдет 100% свободного денежного потока (FCF). Если соотношние выше заданных пределов — на дивиденды идут 50% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то вероятны дивиденды размером более 100% FCF.
На размер дивидендов влияет не только конъюнктура рынка металлов (дороже продукция — больше выручка и дивиденды), но и инвестиционная программа компании (пик текущей инвестпрограммы — 2019-2021 гг.). Чем больше инвестируется в производство, тем меньше в моменте свободный денежный поток.