В ближайшие годы дивиденды Сегежа ожидаются на среднерыночном уровне, тогда как акции будут расти за счёт инвестиций компании и имеющихся конкурентных преимуществ, считает аналитик БКС Дмитрий Пучкарев.
💰 Выиграйте настоящий золотой слиток! Акция для инвесторов 📈 Узнать →
Основные тезисы:
- Уровень Capex в ближайшие годы ожидается в среднем около 20 млрд руб. Такая цифра получается из обозначенных планов компании и объёмной инвестпрограммы.
- Операционный денежный поток (OCF) — 30–35 млрд руб. по итогам 2024 года за счёт планов по росту объёмов производства, IRR не менее 25% у новых проектов и ожиданий улучшения операционной рентабельности.
- Таким образом, свободный денежный поток (FCF) будет около 10–15 млрд руб., что с 75–100%-ным коэффициентом выплат даст дивиденды Сегежа после 2024 года по 0,6–1 руб. на акцию, или 5,5–8,5% дивдоходности по текущим котировкам. Это среднерыночное значение.
Акционерам не стоит ожидать высоких дивидендов, считает аналитик, потому что Сегежа в ближайшие годы планирует увеличивать масштаб бизнеса и активно инвестировать.
Тем не менее акции будут расти благодаря хорошо окупаемым инвестициям и конкурентным преимуществам компании, например высокой маржинальности и возможностью получить большую долю рынка.
Потенциал позитивной переоценки акций Сегежа на горизонте 3–4 лет составляет около 1,5–2 раза. Позднее же компания может давать крупные дивиденды, если перестанет фокусироваться на росте, но не в ближайшие годы, заключил эксперт.
Дивиденды АФК Система
Дивиденды X5 Retail Group
Информация, размещенная на этой странице, не может рассматриваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация